在“维稳”的大旗下，中国国内的投资者原来相信，北京奥运期间A股即使不上涨，也不会出现暴跌。但是，A股在奥运会开幕前后出现暴跌的事实却让国内利益相关者大为吃惊：谁在搅局A股？

国内中小散户和基金深度被套，国有金融机构被严格要求“维稳”，国内主力机构无论是基金还是解禁股的持有者，从讲维持稳定的政治高度看，不会在此时进行抛售。广大散户，人数庞大但单个资金量还是持仓量都不大，更何况在“处置效应”即卖盈持亏这种投资心理作用下不会主动杀跌。因此，我们的结论是：出现A股暴跌的主要“抢手”不会是国内的投资者。如果我们转身过来，发现海外资金即前期为监管者注意的所谓各路热钱的行为可疑，他们很可能是A股行情的搅局者。

一直通过各种路径压迫人民币升值的美国政府，突然间打压石油价格。我们看到，国际油价大幅已经从150美元附件下跌到116美元关口，在奥运开幕前后下跌20%以上，下探至三个月来低点，同时美元持续走强，美国纽约股市大幅走高,三大指数涨幅全部超过2%，其中道指上涨超过300点。与此同时，中国股市8日和11日分别下跌4.47%和5.21%创下了此轮下调的新低。

因此我们看到了一幅图画：美元加息而迅速升值，热钱撤离而人民币升值势头减缓，热钱先做空楼市，现在正加大压力做空股市，结果是巨额热钱蜂拥开中国，回流美国迅速拉升美股。热钱在北京奥运会大规模离境的目的何在？为了更大的利益。热钱撤离将制造中国金融市场的恐慌，让投资者彻底失去对中国股市、楼市乃至中国宏观经济的信心，最终拥有操控中国资产价格的低谷与高峰的能力，反复清洗中国人民的财富。

有人测算，包括投资楼市在内的潜伏在中国境内约有1.4万亿美元的热钱本金及收益。如果1万亿美元本金在未来短期内集中离境，就相当于中国短期内增加了以7万亿元人民币计的股票、楼房等资本品的供应，股票、楼价和中国企业的资产价格（包括大小非价格）将下跌，对中国股市的压力巨大。近期中国楼市出现的熊市倾向，特别是深圳地区，就与热钱的撤离有密切关系，这与香港回归前热钱炒高当地楼市和股市再撤离，再反过来炒作有共同之处。

因此，面对热钱的兴风作浪，有必要出台更为严厉的限制热钱离境措施，如果姑息热钱自由流动，让上亿美元热钱自由流出，热钱必然会在奥运期间继续打压楼市和股市，进而造成通货紧缩，迫使大小非股票低位抛售，进而制造更为严重的金融危机，然后热钱以各种名义再进入楼市和股市，以低于现在更低的价格廉价购买中国资产。

从现在开始到美国大选在三个多月时间，将是石油价格震荡中逐步向下的过程，美元将在将危机进一步扩散到欧洲后出现“虚拟”即相对的升值，美国地产市场在美国政府的大力扶持下可能起死回生，美股将出现一定程度的反弹行情，上述国际宏观经济背景为热钱撤离中国提供了很好的背景，但经过1-2年时间大规模收购中国资产后，国外的巨量热钱将再次回流，2010年前后有可能再次拉起资产大泡沫，然高价卖给中国国内投资者。

因此，有人认为8月8日和11日A股大跌，不是国内人心不稳，而是国际垄断资本在搅局中国经济，破坏奥运气氛。热钱不仅仅是挑战中国的社会“维稳”负面力量，而是在争夺控制中国经济和金融市场主导权，是在争夺中国人民的财富命运控制权。因为国家政策取向主观上希望奥运会期间股市稳定的，热钱就逆向而行搅浑中国资本市场，进而在搞乱中国经济中浑水摸鱼。

鉴于热钱的流动快速、规模巨大和破坏性大的特点，我们就得走不与热钱“玩”即另起炉灶的策略：

一是迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险。我们认为“流动性泛滥”是一个伪命题，“流动性泛滥”是因为在过去的外汇管理体制下央行被动结汇的结果。一旦热钱撤离，流动性泛滥就有可能转变为流动性紧缺。当前中国经济就处于这种似滥实紧的状态，即流动性停滞于金融体系，但实体经济得不到流动性的滋养。面对国际垄断资本的挑战，将的从紧货币政策转变“灵活”的货币政策，虽然方向正确，力度还可加大，迅速弥补热钱撤离后流动性不足的风险，防止经济出现衰退拐点；

二是打破人民币升值预期。人民币升值是热钱兴风作浪的基本前提，突然实施人民贬值政策，打破国际垄断资本操控人民币远期汇率的现象的办法是开设人民远期合约，可以通过主动贬值，为企业进一步赢得生存空间。

三是扩大商业银行对企业贷款额度。在目前扩大5％~10％信贷额度的基础上，视热钱撤离的情况，及时扩大信贷规模，满足国内企业正常发展需要，防止外资通过投资股权高额固定回报等形式控制国内企业自主权。

当然，为着国家经济金融安全考虑，可以出台更为严格的外汇管理条理，防止热钱大规模进出。

在情况危急的时候甚至可以参考亚洲金融危机后的反经济疲软的积极的货币政策：松动银根，热钱撤离多少，就向经济体补充多少，保证国内正常充足的流动性，防止股市、楼市再出现大的波动，从而将搅局的热钱的负作用消弥于无形，真正发挥宏观政策维持经济社会稳定的作用。