经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。这是继2007年5月上调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行重大调整。2007年5月29日晚，中国财政部宣布，自2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。当时，中国政府将股票交易印花税税率从0.1%调升至0.3%旨在限制投机，原因是散户投资不断迅速扩大认为，市场正在产生泡沫。去年上调股票交易印花税，以及股票交易量猛增，给政府带来了1820亿元人民币的巨额意外收入。

强烈的财税调控政策、不断收紧的货币政策、美国次贷危机对信心压力、控制通货膨胀下对核心国有资产业绩提升的担忧，这些因素共同作用下，投资者群体终于信心崩溃，行情在极短的时间内下跌50%，这在世界证券发展史上是少见的，除非出现了经济危机进而出现的金融危机。因此，当前中国是出现了经济持续繁荣，比如2008年上半年GDP仍然保持10%以上增长，但股市却出现了完全相反的趋势，这是中国特别的经济和金融错位的异象，这种异象的出现，与理论界的噪音般的争论也有关系。

当股市螺旋下跌时，有人还向监管机构建议不要去“救市”，当市场失灵现象在群体信心崩溃时越来越明显时，有人还建议让市场自我调整。在市场呼吁政策面纠正市场无法以自组织力量进行自我修复时，这种以市场化名义干扰政府决策的建议，其实是违背了市场经济的基本要求，特别是最大市场化国家美国能够极时迅速地纠正市场失灵时，一些唯美为是者仍然看笑话似的看着股市下跌。

当然将“市场的还与市场”，比如降低印花税是历史趋势，也是让利与民并培育市场的有效手段，提高印花税应当理解是一种当时权宜之计，一旦市场形势大变，就应当及时调整政策。如果没有一些言论的干扰，印花税调整有可能在3月底出台，行情下跌也不会出现如此强烈。我们知道，行情下跌，不仅是跌去了投资者的金钱，重要的是跌去了民心。民心是无法用金钱去收购的，稳定民心，才能稳定股市，股市稳定，才能将可能涌向地产、大宗商品的资金稳定在股市，从而为政府控制房价和物价提供经济面的人心基础。

股市的持续复苏，将需要投资者克服对通胀不断加剧、上市公司利润增长放缓以及大量潜在新股即将涌入市场的担忧。当然这些担忧还是有解决的思路的，比如将解禁股放到大宗交易平台、散户可以在二级市场原来平台交易，相互之间有一定的隔离但存在比价关系，交易过程的冲击成本将大大减少，同时为已经出现混乱的股市定价体系提供实现逐步校正的机会。

比如对居民的储蓄存款进行类似于保值贴补政策，即根据通货膨胀率与一年期利率间的差距，由财政进行补贴，这样就会稳定储蓄，减少对物价上升的压力。

比如在股市信心还没有全面恢复前，新股上市节奏放慢些，让市场有个休养生息的时间，并在奥运前稳定民心，让投资者的指数上升。

如果物价稳定、稳定的财政政策积极实施、从紧的货币政策有可能进行适时调整，特别是在夏天来临时，如果是这样的政策组合，我们一直预期有夏天的行情就有可能真正到来。