“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。夫千乘之王，万家之侯，百室之君，尚犹患贫，而况匹夫编户之民乎。”这段话，道尽了人间行为的真相，与普通投资者一样，无论国家还是机构都是在股市中追求利益的，没有利益可以实现的股市，国家也不会重视股市、机构也会同散户投资者一样散去。

记得有闲时曾经在公园喂鱼，一旦饲料下去，必然引来无数五彩斑斓的鱼儿来抢食。其情形，有点当年抢认股证一般，其核心的指南针无非是一个“利”字。当前的投资者对股市若即若离的关系，就是对利益无法实现的恐惧。前两年的“分置”之利已经到了“还债”的阶段。无论是国有股还是法人股，无论从理论上还是利润利益的诉求上，都有不会放弃股权盆改革时设计的利益目标，即在合适的价位进行流通。

现实的情况是，如果这些股票真正在其设计时的目标时间全流通，其结果是中国A股市场的大跌。这种客观事实，就是挡在投资者心中的一堵墙或者是一座无法用普通老百姓资金可以搬运的大山。当投资者非常唯物主义地认识这个客观现实时，最多的利好政策都有有可能被忽略或者当做离场的“条件”。这就是我们判断今年春天行情上升打压再上升再受打压的客观依据，也是我们认为春天行情只能弱反弹的群众基础和客观现实。

就在投资者搬运大小非减持的大山感觉吃力时，变相的以再融资面目出现的“减持”却在立春后紧随而来。这种向市场“圈钱”的行为结果是将在监管部门推出的利好政策不仅全部抵消，还将刚刚在立春聚集的人气象针刺气球一样将人气冲散。2008年1月以来有38家公司提出再融资意向，涉及资金规模逾2300亿元；上半年还可能有红筹股回归，3月份还有约6000多亿的“大小非”解禁需要资金承接。新基金的发行在人气涣散时,根本无法阻挡再融资造成的冲击。公开境发的再融资是一种以市场“规则”为标榜却不顾市场在力量能否支撑股市稳定的行为，当然可能有一些海外的投资银行家为此做理论依据，即中国股市只有“2000”点的价值，不是一些机构圈钱使市场力量失衡而下跌，是是中国股市不值，这有如10年前他们向中国国有商业银行开刀时的语言，即中国的商业银行一无是处，要进行大量的资产剥离，好让这些海外投行以最便宜的价格入股。

在机构意图巨额圈钱的同时，从紧的货币政策仍然坚持从紧，理由是物价仍然高位，宏观从紧政策不能放松。这似乎是对的。但中国经济已经是以世界经济的运行为参考背景，当美国为首的西方国家不断以对冲次款危机为口号而降息时，人民币对美元以超过5%以上升值时，中外息差倒挂的结果是海外渗透进来的资金可以躺着商业银行而获利。这些资金的食息行为导致股市资金来源更为紧缺。一旦美元利息在今年10月后停止下降，美元从弱势向强势转换时，原来进入中国的资金可能回流美国市场，此时刚刚是奥运会后，将可能带来中国股市的大跌。

因此，股市不能从人民币升值渠道得到资金支持，股市还因为创业板的推出导致A股市场向创业板转移，即使有创业板的概念炒作，但多数股票无法享受创业板的利益。何时A股能够回聚人气、重振雄风呢？春天可能性不大，因为减持和变相减持的压力已经将人气压得无法喘气。

解铃还得系铃人。首先，投资者和机构都要适应“减持”的阵痛。春季投资者将面对减持第一轮高潮，如果减持的冲击力没有想象的大，或者因为减持的心理压力而使股价过分下跌，原来计划到时即减持者可能延长减持时间，因此市场有可能在双向博弈中取得利益平衡。春天行情的低部，实际上利益相关方博弈的阶段性结果，这种结果将在春夏之交出现。因此，单纯从利益博弈看，春天不是人气能够强烈聚集的日子。

其次，政策上要让投资者觉得有利可图。要让从紧的货币政策内容上出现变化，其核心的指标是物价稳定。根据我们对物价规律的研究，从统计学上看，今年夏天来临时，物价指数会出现统计意义的稳定。这是因为生猪生产和夏粮丰收为之提供了经济基础。从紧的货币政策 的调整，并不是指资金从银行流入股市，而是资金从数量上对宏观经济运行的支持。宏观经济增长的速度与投资增长相关，投资增长必然带动相关产业效益的提升，特别是与民生有关的高速铁路、地铁及相关工程的投资。这将有利于扭转投资者对未来经济增长下降导致的业绩下降的想象。因此，从政策内容的转变看，我们认为人气聚集的时间是在夏天来临后。

第三，人气聚集的时间将是短期而非全年的。我们认为，夏天来临时，有可能推出有利于活跃股市的融资融券业务。这一业务虽然是券商的专利，但其资金线条却可能从券商到信托，从信托到银行，最终会串起金融业的大链条。融资融券业务的启动，将迅速点燃券商股的行情，进而引起金融行业行情的全面复苏。金融业行情的启动有可能带动大金属、大能源及地产行业和行情虽然短促却猛烈的表现。大家如果查一下日历，发现夏天行情刚好在奥运会前。社会稳定、经济发展、股市融资及减持的需要，都需要行情上升的时候，将有可能出现上下齐心，共同推动的行情。但是，这种行情毕竟是在各种压力下发生的，将有可能是来也匆匆，去也匆匆，即行情不会长时间聚集。

未来行情究竟如何启动？这要大家一起来实践。