继续分享通货膨胀红利大餐的理由是:

1、从全年看，物价上升趋势已经形成且会继续下去，物价上升的主力仍然是农产品价格上升。本轮物价上升，是由粮食生产成本推动和粮食供应相对短缺共同作用的结果。构成粮食生产成本主要部分的农药、化肥价格主权由石油价格主导，石油价格在供求基本平衡的条件下与美元趋势紧密相关。美元趋势又是与美国共和党政府选举策略相关。我们判断，美元弱势战略起码维持到今年秋天结束即美国两党总统大选前。因此，鉴于当前中国物价上升的美国因素的存在，我们预期物价上升的内在趋势性压力肆继续存在半年以上。物价持续上升导致的负息现象加剧，必然导致居民和企业对通货膨胀预期的逐步强化。在本币升值的压力下，特别是中美利率倒挂的时候，加息成为货币政策决策者两难的选择。为抑制流动性对物价上升的冲击程度加深，预期货币当局更多地以量化手段特别是信贷控制和票据发行等手段来对冲因顺差而不断增长的流动性对物价的冲击。不管货币政策如何变化，物价上升已经成为趋势而且不会在短期结束，这就会通货膨胀红利投资提供了绝好时机。

2、从季节变化看，农业生产周期性决定了春季物价仍然处于高位。我们分析的物价上升，在春季是绝对地上升相对地也会上升。自然环境变化加上太阳黑子周期爆发的叠加作用，导致了雪灾对中国经济的短期影响。雪灾在同期也对其它国家起作用，但危害不大，原因是中国是以出口为主导的经济结构导致了劳动力供应基础与出口加工基地的空间错位。春节期间的民工流，其背后的经济原因是经济结构的失衡。当农民都不愿意当农民而乐意到城市打工，即使条件不理想打工收入仍然比农业生产收入高时，当农民也如市民买粮时，中国粮食问题的出现是必然的政策结果。通货膨胀加上雪灾，农业问题已经超过三农问题摆在了国人面前。“农业是国民经济的基础”，不仅是毛泽东时代的口号，更是中国能否和平崛起的基本战略。农业生产的是有生命的有机体，即使最重视，投入很多，也必须经过一定时间的生产周期才能提供新的供应。如果上年的猪蓝耳病可以在2008年夏天消除其影响即大量生猪出栏时间集中于五一后，现在开始仍然有两个月操作空间。由于粮食大量供应要等到夏粮收成后，物价真正的稳定要到8月份。因此，我们仍然认为，夏天来临前，分享通货膨胀红利的投资策略是有道理的。

3、PPI对农业生产发展的制约。农业生产一要天气二要投入。冬天的大雪确实为夏粮丰收打下了自然条件，特别是病虫害将有所减少，但是石油价格的上升，各类资源要价格的居高不下，必然导致农业生产是高成本高投入，能否出现高产出下的高收益，就成为稳定粮食生产进而稳定经济运行的关键因素。在农业生产方面，不仅要充分实施稳健的财政政策，更需要在特殊时候实施积极的财政政策。如果在政策拘泥于稳健还是积极的争论，耽误农时，影响夏粮生产，在政策上无法反作用于PPI上升对CPI的影响的话，农业生产将无法出现迅速扭转被动局面，也就无法实现通过粮食供应增长控制物价上升速度实现宏观经济由过快向稳定，防止物价由结构性上升转变为全面的通货膨胀。因此，在农业生产上，如果没有出现政策性的成倍投入性增长，通货膨胀的红利时间就会延长。我们的期望时，在农业水利、种子、化肥、农药、农机、收购、农业商业保险、疫病预防上国家财政要采取积极的政策，在粮食期货、生猪期货等金融品种创新上，要倾向于农业生产的稳定与发展。

4、大农业板块在群体通货膨胀预期中将会出现“价值创造”即会出现价值溢价现象。大农业板块包括了上游的农药、化肥、运输、种子等，即包括农业、林业、牧业、渔业的生产和经营。农业中有粮食生产、经济作物和特产。农业加工、奶业、水产养殖等由于通货膨胀预期的存在，生产者都会出现持续性的加大投入。“种粮”、“吃饭”、“吃糖”、“喝酒”、“吃肉”和“打疫苗”是分享通货膨胀红利集中的子行业。如果这些子行业中存在资源性、生产垄断或者资产重组者，行情就会更好，起码是抵抗系统性风险最好的行业选择之一。（北京出差时）